Обобщение на епизод · По записа на разговора
Накратко
Епизодът е огледално продължение на предходния: Климент Робев и съводещият му разглеждат кога да се продаде дадена инвестиция през същите шест призми, като добавят психологията на изхода. Според Климент Робев продажбата е по-трудното решение, защото на изхода инвеститорът има по-малко контрол – често пазарът, макросредата или самата компания налагат ситуацията, а там се проверява не само знанието, но и характерът.
Основни акценти
- Двамата смятат, че макроикономиката не бива да е водеща при продажбата, защото пазарът изпреварва икономиката и когато лошите данни стигнат до новините, корекцията обикновено вече е станала; по-полезни според Климент Робев са сигналите от сектора – макросредата спира да го подкрепя, той губи относителна сила спрямо целия пазар или прогнозите за печалбите се влошават.
- Като практичен инструмент той описва как стенограмите от срещите на мениджмънта с инвеститорите след отчетите могат да се анализират с изкуствен интелект – за тона на ръководството, честотата на позитивни, предупредителни и отлагателни думи и кой от мениджърите ги използва, като подчертава, че това е база за размисъл, а не гаранция; според съводещия му сериозен сигнал е, когато ръководството заговори за оптимизация и ефективност.
- Според Климент Робев продажбата при достигане на предварително определена цена крие капана на пропуснатите ползи, защото пазарът е инертен и надценената акция може да остане надценена дълго време, затова той обсъжда по-гъвкави подходи – излизане на части, хеджиране с опции и плъзгащ стоп (trailing stop), който следва цената нагоре.
- Той смята, че техническият анализ помага изходът да се отдели от емоциите – например продажбата да се постави под ключови нива на съпротива, които цената многократно не е успявала да преодолее, а с примера с долара и японската йена показва, че чисто техническият пробив може да подведе, ако се пренебрегне рискът от намеса на централната банка.
- Двамата разграничават трите профила: спекулантът продава често и трябва предварително да е изчислил риска като процент от капитала, активният инвеститор продава рядко и след натрупване на сигнали, а пасивният почти никога – като Климент Робев отбелязва парадокса, че колкото по-рядко се натиска бутонът за продажба, толкова по-успешен обикновено е инвеститорът.
- В личен план той описва два подхода: поетапен изход при активи с много голям потенциал – първа продажба при петкратно поскъпване, с която се изтегля вложената сума, и следващи стъпки на по-високи нива, както и втора позиция в малка компания след силен спад, която се продава при връщане към първоначалната цена, докато първата се държи дългосрочно.
Контекст
Епизод 6 от втория сезон на подкаста „Пари и посоки“. Темата е подсказана от обратната връзка след предишния епизод за това кога купуваме, след който един от най-честите въпроси е бил кога да се продава; в края водещите обявяват лятна пауза до септември.
Мненията отразяват позицията към датата на публикуване и не са инвестиционен съвет. Регулаторна информация
