Обобщение на епизод · По записа на разговора
Накратко
Климент Робев разговаря с гост, също лицензиран инвестиционен консултант – за това как се изгражда инвестиционна стратегия. Според двамата въпросът в какво да се инвестира идва твърде рано: първо трябва да са ясни собствените убеждения за пазара и личните фактори, след това се избира стратегия и накрая тя се проверява. За Робев въпросът „коя е най-добрата стратегия?“ винаги трябва да бъде допълнен с „най-добрата за кого“.
Основни акценти
- Гостът описва четири последователни стъпки – убеждения за пазарите, лични фактори, избор на стратегия и проверка дали тя наистина пасва, – а Робев оприличава подхода на строеж на къща, който започва от парцела, а не от мебелите, и отбелязва, че истинският съветник не продава стратегия, а започва с въпроси.
- Сред убежденията гостът откроява три – дали пазарът е ефективен, дали може да бъде предвиден и дали рискът се избягва, или е цената за по-висока доходност; според Робев пазарът е ефективен в повечето случаи, но не винаги, както показва сривът при пандемията от COVID-19, а основният риск, който той вижда сега, е бумът около изкуствения интелект да доведе до надценяване.
- Робев смята дисциплината за решаващия фактор – дисциплиниран инвеститор с две години опит може да постига по-добри резултати от професор по финанси – и разграничава толерантността към риск („психологията“) от капацитета за риск („математиката“), като дава пример с човек, който продава на дъното след 10% спад, а купува отново при нови върхове.
- Гостът разказва за клиент, вложил голяма сума само в акции на Tesla по препоръка на приятел и продал при поевтиняване с 50%, докато приятелят му, който познавал компанията и вярвал в дългосрочната ѝ теза, задържал до нови върхове – пример, че няма правилна или грешна, а само подходяща стратегия.
- Прегледът на стратегиите стига от депозити, облигации и фондове на паричния пазар през балансиран портфейл и индексно инвестиране до отделни акции, трейдинг и алтернативни активи като крипто и колекционерски предмети, като се подчертава, че с възрастта рискът би трябвало да намалява, а за човек в 20-те години най-големият риск е да не поема риск, защото тогава се учи от грешките си и има време – без това да означава висок ливъридж.
- Като последна стъпка гостът цитира трите теста на професор Асват Дамодаран – на съня, на промяната в начина на живот и на съмнението, – а Робев обобщава с призив нещата да се опростяват: инвеститорът не може да контролира пазара или „настроението на Доналд Тръмп“, но може да контролира действията и емоциите си.
Контекст
Епизод 3 от втория сезон на подкаста „Пари и посоки“. Епизодът отговаря на най-честия въпрос на зрителите след предишния разговор за психологическите капани – „сега знам какво ме обърква, но какво да правя оттук нататък?“; Робев кани госта заради негова статия, която определя като много интересна.
Мненията отразяват позицията към датата на публикуване и не са инвестиционен съвет. Регулаторна информация
