Обобщение на телевизионно интервю · По записа на разговора
Накратко
В предаването „В развитие“ по Bloomberg TV Bulgaria Климент Робев коментира защо повечето автомобилни производители „буксуват“. Според него основната причина е, че компаниите не успяват да направят плавен преход от двигателите с вътрешно горене към електрическите автомобили, а току-що публикуваните отчети за второто тримесечие потвърждават тези очаквания. Той разглежда резултатите на Ford, Stellantis, General Motors и Tesla и натиска от страна на китайските производители.
Основни акценти
- Като пример Климент Робев посочва Ford с печалба от 47 цента на акция при очаквани 68 цента и Stellantis, чиято печалба за първото полугодие спада с 48%, а приходите – с 14%, докато General Motors отчита по-добри от очакваното приходи и печалба и „отсрамва“ сектора.
- Tesla, чиято пазарна капитализация от около 700 млрд. долара според него е достатъчна, за да се купят заедно BMW, Mercedes, Volkswagen, Toyota и General Motors, представя противоречив отчет – приходи над очакванията, но с 40% по-ниска печалба – и акциите ѝ поевтиняват с 12% на следващата търговска сесия.
- Той смята, че инвеститорите вече не прощават загуби и обещания, а искат предвидима печалба тримесечие след тримесечие, докато Илон Мъск се опитва да препозиционира Tesla като компания за изкуствен интелект, залагайки на роботаксита и хуманоидни роботи, след като планът за достъпен автомобил се оказва нерентабилен и компанията съкращава над 10% от служителите си.
- Според него пазарът е силно зависим от „Великолепната седморка“ – само Nvidia, Alphabet и Apple заемат около 15% от S&P 500 и около 20% от Nasdaq – и затова е толкова чувствителен към забавяне на растежа им, като след отчета на Tesla Nasdaq поевтинява с 3,5%, а пазарът сякаш търси повод за корекция.
- Робев проследява навлизането на азиатските производители в Европа – японските през 90-те години, корейските след 2010 г., а сега китайските, които предлагат електромобили с около 30% по-евтини от средната цена за пазара и вече държат 5–10% дял в различни европейски пазари и около 20% в Кипър, което провокира мита от Европейската комисия, ответна реакция от Китай и наченки на търговска война.
- Традиционните производители финансираха проектите си за електромобили от високите цени след пандемията, а сега отлагат целите си за пълна електрификация и задържат инвеститорите най-вече с дивидентна доходност, която според него не е устойчива, затова ръководствата трябва да подготвят инвеститорите, че преходът ще е труден и ще отнеме време – значението на очакванията той илюстрира с Tesla, чиито акции се търгуват около 40% под рекорда си отпреди три години.
Контекст
Разговорът е по повод сезона на отчетите за второто тримесечие, в който Ford и Stellantis отчитат слаби резултати, а акциите на автомобилните производители поевтиняват; обсъждат се още очакваното понижение на лихвите от Фед и обещанието на Доналд Тръмп да атакува политиката на администрацията на Джо Байдън за електромобили, ако спечели предстоящите президентски избори.
Мненията отразяват позицията към датата на публикуване и не са инвестиционен съвет. Регулаторна информация
